Advierten que la tasa de interés podría subir hasta 4 puntos en el corto plazo

Por ello, la Badlar, que es la tasa de interés para operaciones mayoristas, podría llegar al 15% anual. Estiman que el Banco Central comprará menos dólares

Publicado Lunes 18 de Julio de 2011 en Finanzas

El amplio y expansivo programa monetario que la Mercedes Marcó del Pont diseñó en los últimos días de 2010 con el fin de "no esterilizar el crecimiento" será cumplido este año por la creciente la salida de capitales que se registra en el sistema.

Ello será posible aún con el fuerte ritmo de expansión de dineroque promueve el Banco Central (BCRA), que incluyó las metas de emisión más altas de las últimas décadas.

"La historia es bastante diferente a la que teníamos a principios de año. Y lo es, básicamente, debido a que tenemos una fuga de capitales mayor a la prevista a principios de año, que hace que prácticamente el BCRA no tenga necesidad de esterilizar nada en la segunda mitad del año", opinóa El Cronista uneconomista que prefirió el anonimato.

De acuerdo a El Cronista,expresó que "las compras de dólares del BCRA van a ser mucho menores en el segundo semestre, con lo cual si efectivamente se fugan u$s17.000 millones en todo el año, el stock de Lebacs no va a subir en relación a su nivel actual y hasta puede caer un poco".

En las consultorasestiman por estos días un incremento de entre 200 y 400 puntos básicos para la tasa de interésde referencia del sistema financiero local.

Así la Badlar privada, que es la pagan los bancos por los depósitos mayoristas,llegaría a un máximo del 15% anual.

El aumento se deberá convalidar, según pronostican,para acompañar las mayores expectativas de devaluaciónantes que para esterilizar la cantidad de dinero, señala el matutino.

En diálogo con El Cronista, Marina dal Poggetto, del estudio Bein & Asociados, también destaca que la evolución de la liquidez en el segundo semestre dependerá del ritmo de la salida de capitales.

Esto porque, actualmente, lacreciente demanda de dólares del sector privado es compensada con el fuerte ingresode dólares de la exportación.

Pero como se descuenta que, por cuestiones de estacionalidad, esta oferta de divisas vaya disminuyendo en los próximos meses,el Central tendrá menos margen para acumular reservas inyectando dinero en el mercado.

"Así, la trayectoria del dinero debería ser más moderada. Y lo que hasta ahora fue posible, que fue usar como ancla el tipo de cambio y poner tasas de interés reales negativas,quizá no sea posible hacia adelante si la oferta de dólares del sector externo no permite compensar el uso de reservas", explicó Dal Poggeto.

Si esto sucede, agregó, "deberán reaccionar las tasas de interés o el tipo de cambio".

El agregado monetario que debe vigilar de cerca el organismo para cumplir su programa es el M2: tanto el que corresponde al sector privado, como el "total", que incluye también al sector público.

El primero de ellos es el que suele resultarle más escurridizo, porque se trata del dinero que tienen los individuos y empresas del sector privado en efectivo y en las cuentas a la vista los bancos.

El Central puede, en general, solicitar a las entidades públicas que traspasen su dinero hacia plazos fijos, pero suele tener muy poco margen de maniobra cuando el dinero es privado.

De acuerdo a El Cronista, el M2 privado se expande por estos días a una tasa del 39,1% interanual.Y debería hacerlo, hacia fin de año, al 34,4 por ciento. "Para cumplir con la meta de fin de año, necesariamente debe de haber un quiebre en el semestre en curso. Esto es, un crecimiento para el semestre en torno al 80% del registrado en similar período del año pasado", opinó a el Cronista Andrés Méndez, de AMF Economía.

Fuente: iprofesional