Bancos internacionales ya asumieron que "el que apuesta al dólar pierde"

Quienes apostaron a un salto en la cotización en el mercado de futuros de Nueva York podrían enfrentar un quebranto de hasta un 3% en apenas un mes

Publicado Lunes 14 de Noviembre de 2011 en Finanzas

El cepo que construyó el gobierno alrededor del mercado cambiario para evitar una corrida contra el dólar inmediatamente después de las elecciones del 23 de octubre logró cambiar las apuestas de corto plazo en el mercado internacional.

Tal es así quealgunos especialistas ya están empezando a señalar quela esperada depreciación acelerada del peso no está cerca. Esta semana, dos bancosde inversión señalaron a sus clientes que lasapuestas en los mercados de futuros por una caída fuerte del peso en los próximos meses son exageradas. "A pesar de que mantenemos una una mirada pesimista para la cotización del peso en el mediano plazo, creemos que elmercado está sobrestimando el riesgo de una depreciación aceleradaen el corto plazo", escribió en un reporte Boris Segura, estratega del banco Nomura.

Así, los queapostaron por un salto en la cotización localdel dólar en el mercado de futuros de Nueva York "conocidos como NDF o Non Deliverable Forwards",deberían prepararse para sufrir fuertes pérdidas.

Los contratos de dólares contra pesos en ese mercado estimaban una devaluación de casi 4% y un dólar a $4,425 para el mes que viene, destaca El Cronista en su edición de hoy.

"Esos rendimientos implícitos,sobrestiman la depreciación que ocurriría en un mes", comentó Segura.

"Claramente la situación no es la ideal, pero no creo que vayan a devaluar mucho su moneda en las próximas semanas", le dijo a Bloomberg Marjorie Hernández, analista de HSBC basada en Nueva York. Su departamento recomendó a sus clientes invertir en pesos a muy corto plazo.

"Siempre lo digo, si querés perder dinero invertí en corto en monedas", comentó a El Cronista Ramiro Castiñeira, economista de Econométrica.

"Los fundamentos que obligan a una corrección del tipo de cambio siguen estando ahí, el error estuvo en pensar que las elecciones eran un punto de inflexión tan predecible", añadió.

Según el economista, elrumbo de la política cambiaria del Gobierno tiene una sola dirección posibley no hay bravuconada regulatoria que la pueda alterar.

Con 20% de inflación anual, déficit de cuenta corriente, el superávit fiscal agotado, debilitamiento del saldo comercial y la opción de salir a financiarse a los mercados internacionales cerrada, el equilibriode las cuentas externas tiene que llegar por la vía de la depreciación del peso, menor actividad económica o una combinación de las dos cosas.

"El tema es que si el déficit de cuenta corriente es de solo 0,6% del PBI el Gobierno tiene mucho más margen para manejar los tiempos de lo que se cree. No es necesario que la corrección sea tan grande ni tan rápida. Por algo siquerés comprar dólares a $ 5 salen todos a venderte",concluyó Castiñeira.

"En el corto plazo, nuestras estimaciones son de unadepreciación gradual del peso al mismo ritmo al que se venía debilitandodesde antes de las elecciones", coincidió Claudio Burelli, responsable de la mesa de operaciones de cambio de Puente.

"Todos apostábamos por una devaluación más rápida del peso, una vez superadas las elecciones, pero las nuevas normativas frenaron la demanda y estimularon algo la oferta. Ahora, en el corto a mediano plazo, no creemos que se pueda volver a apostar por una aceleración a partir de una fecha determinada", concluyó Burelli.

Fuente: iprofesional