¿Cuál es la fórmula que maneja la Unión Europea para salvar a Grecia?

El borrador de documento que será tratado el próximo jueves por las máximos jefes de la región varias medidas. El rol de las calificadoras de riesgo

Publicado Martes 19 de Julio de 2011 en Finanzas

Las autoridades de la zona euro buscan perfilar la solución para frenar la crisis de deuda, de cara a la reunión que los líderes europeos mantendrán este jueves. Según se especifica en undocumento con fecha del 16 de julioal que ha tenido acceso Reuters, laalternativa con más aceptación es la del impuesto a la banca, que confirmó Francia el lunes, combinado con una ampliación de los vencimientos y una rebaja del interés de los préstamos oficiales.

En un intento por asegurar la financiación de Atenas para los próximos tres años, poner fin a las tensiones en el mercado de deuda y evitar así el contagio a países de mayores implicaciones económicas como España o Italia, laUE ha plasmado sus esfuerzos para resolver la difícil situacióna la que se enfrenta Grecia.

Las alternativas En el borrador se manejantres posibles opciones para que los acreedores privados participen en el mecanismo de rescate, en función de su grado de implicación. Teniendo en cuenta factores como el impacto en los mercados, la cantidad de fondos que tendrá que habilitar inyectar la UE y el costo de las ayudas para Atenas, la fórmula que gana más adeptos entre los líderes europeos es la delimpuesto a la banca.

Así,se plantean introducir una tasa a los bancos, unasolución que no sería interpretada como defaultpor las agencias de rating y no resultaría en un recorte de la calificación del país.

"La Eurozona contempla la creación de un impuesto a los bancos para ayudar a Grecia, solución que tendría la ventaja de evitar el impago de ese país", dijo el lunes el ministro francés de Relaciones europeas, Jean Leonetti.

"Es una de las soluciones contempladas, y tendría la ventaja de no intervenir directamente a los bancos,no provocar potencialmente el impago" y evitar "un acontecimiento negativo" en los mercados, dijo en conferencia de prensa en Bruselas. Esto "merece ser estudiado", agregó.

Este gravameniría acompañado del compromiso por parte de los bancos griegos de mantener su exposicióna la deuda pública helena y de extender los plazos de vencimiento. Además, se rebajarían los intereses que paga Grecia.

Sobre estos dos puntos, Reuters aclara que el texto no especifica nada al respecto, pero según les han informado fuentes oficiales lo que se contempla enalargar los vencimientos a 30 años y rebajar el interés al 3,5%, desde el actual 4,5%. La segunda consistiría enalargar el plazo de los vencimientos de la deuda helena, el denominado "rollover", que no incluye la mejora del crédito del sector público.

Tomando este rumbo, el veredicto que se esperaría de las firmas de rating es de default selectivo.

Esta propuesta parte de la la Federación Bancaria Francesa llevaba ventaja, que sugiere uncompromiso voluntario de las entidades a mantener parte de la deuda griega durante treinta años, mediante una garantía sobre el principal.

Por último, consideran larecompra de deuda griega y la mejora del crédito del sector público,lo que se supondría los "pseudo eurobonos" con el aval de la UE.

Esta es la menos atractiva ya que, según recoge el documento, conllevaría casi con toda seguridad una rebaja de calificación de la deuda por parte de las agencias a un default selectivo o default.

El fondo europeo, al rescate Alemania, Holanda y Finlandiaquieren garantizar la contribución del sector privadoen la intervención y, bajo este objetivo, los socios de la divisa única barajan que el fondo de rescate intervenga en la operación con el objetivo de recomprar parte de la deuda pública helena en poder de las entidades.

Aún se desconoce si lo haría directamente o, al contrario, mediante préstamos a Atenas, que de facto se convertiría en el comprador.

El gran obstáculo radica en que, con independencia de la fórmula,el papel se adquiriría a precios de mercado e inferiores a los importes nominales o iniciales.

Algo que implicaría unaquita de mayor o menor cuantía y, a priori, la consideración de impagopor las agencias de calificación. Eso precisamente tratan de evitar los socios de la Eurozona.

Algunos obstáculos Lasagencias de calificación son las que acabarán por tumbar o poner el broche de oro al plan europeocon su dictamen, teniendo en cuenta que ya han dejado clara su postura acerca de cualquier tipo de reordenación de la deuda.

Las firmas han especificado que las considerarían como una quiebra si esto sucede.

Tampoco el Banco Central Europeo (BCE) quiere una quita, tal y como ha vuelto a manifestar hoy su presidente Jean-Claude Trichet.

En un golpe de efecto, la institución ha afirmado que en caso de suspensión de pagos de un país, no aceptará sus bonos estatales como garantía.

"¿Quién consideraría la moratoria de cualquier emisor soberano, en el contexto de una crisis europea y global de las finanzas públicas en las economías avanzadas, una buena solución?", ha señalado hoy el banquero central.

Fuente: iprofesional