¿Cuál es la letra del alfabeto que describe la realidad de la economía de América latina?

Tras el golpe sufrido por la gran crisis financiera internacional, no todos los países se recuperan de la misma manera. En este contexto, la región muestra una buena reacción, aunque analistas advierten sobre algunos riesgos

Publicado Miércoles 14 de Julio de 2010

Esta es la primera gran crisis financiera internacional en la que ninguna de las economías de América latina está entre las principales damnificadas o entre las que han causado el colapso.

Es más, a diferencia de lo que ocurre con los países industrializados, en especial los que componen la eurozona, el conjunto de países de la región está reaccionando bajo la forma de una V. Dicho de otra manera, luego de producirse una fuerte contracción en el 2009, en el presente se observa una marcada recuperación que da lugar a esta interpretación gráfica. "Antes, cuando iba a Latinoamérica, iba preparado para lo peor. Ahora, esa sensación la tengo cuando llegoa España", contaba el pasado lunes el director general de la división América del Banco Santander, Francisco Luzón, que vive la mitad del año de un lado del Atlántico y la otra mitad, del otro. En un encuentro celebrado en la Universidad Internacional Menéndez Pelayo (UIMP), en Santander, Luzón se refería al contraste entre una región, que se recupera en forma de V, después de la crisis mundial y una Europa que teme caer en una nueva recesión, enmarcada bajo la forma deuna W.

En línea con las palabras de Luzón, Enrique Iglesias, presidente del BID, manifestó que "en Europa hay un ánimo demasiado deprimido, que contrasta con el que hay en América Latina". "Los que mejor están aprovechando la salida de la crisis entre los emergentes son los países asiáticos y los latinoamericanos", opinó Dante Sica, de la consultora Abeceb.com, en declaraciones al diario El País. "El ciclo económico mundial ahora se explica más por la demanda de los emergentes, sobre todo de Asia", añadió Sica. La cita no es casual, ya que se estima que “en la actualidad los emergentes representan el 44% de la economía mundial, frente a un tercio que mostraban en los años ochenta.Y Brasil, en este contexto,es una de las nuevas potencias”, destacó el director de análisis de la división América del Santander, José Juan Ruiz. "Hay un boom de las materias primas que sigue porque China e India demandan, pese a la situación de Europa", describió Daniel Artana, economista jefe de Fiel. El surgimiento de ambas economías en el mercado mundial está aportando a buena parte del continente una demanda externa sostenida que ha mantenido en niveles elevados los precios de sus exportaciones y proporcionado una nueva fuente de inversión extranjera. Las previsiones para este año El PBI latinoamericano crecerá el 5,2% este año, después de caer el 1,9% en 2009. La cifra surge de la media pronosticada por cuatro bancos: Santander, Morgan Stanley, JP Morgan y Goldman Sachs. En el primer lugar se ubica Brasil, con 7,6%; seguido por Perú, con 6%, y la Argentina, con 5,4%. Chile, pese al terrible terremoto de febrero pasado, se expandirá el 4,7% y México, el 4,5 por ciento. Estos crecimientos están levemente por encima de las previsiones que actualizó esta semana el Fondo Monetario Internacional (FMI). Según el organismo, América latina registrará este año una mejora de casi un punto, de modo que la previsión de crecimiento del organismo multilateral se ha situado en el 4,8 por ciento. Dicha evolución contrasta con las pobres perspectivas para las economías avanzadas (2,6%) y especialmente para la zona euro (1 por ciento). Esta rápida recuperación se une, además, a la moderada contracción de la actividad en 2009 (-1,8%) que contrasta con el duro ajuste en las economías desarrolladas (-3,2 por ciento). Así pues, América latina no sólo sufrió menos la intempestiva crisis financiera internacional, sino que también enfrenta una recuperación más rápida y sólida que lo esperado. Crecen las economías, crece el empleo Una de las grandes diferencias del actual ciclo de crecimiento con lo sucedido en la década de los noventa es que no sólo crecen las economías sino también los puestos de trabajo. "Este modelo de crecimiento genera empleo, que crece al 2,8% anual", dijo Ruiz. "Hay menos desempleo que hace 12 meses. Esto no se ve en otras regiones". El nivel de desocupados en Latinoaméricase había elevado durante 2009al 8,1 por ciento. No obstante, las desigualdades persisten. Aún el 20% más pobre de la población latinoamericana recibe solo el 3% de los ingresos, y el 20% más rico, el 57%, alertó el rector de la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM), José Narro. Los deberes bien hechos tienen su recompensa Uno de los pilares de la situación actual pasa por la gestión ortodoxa de su política monetaria y fiscal en la mayoría de los países, así como el diseño de un marco regulador estable en el sector financiero durante la última década. En esta ocasión, el sector público logró impulsar políticas fiscales y monetarias contracíclicas, muy lejos de aquellas de ajuste que necesitaron implementar en episodios previos para corregir crisis cambiarias, soberanas o financieras. “Una de las principales causas de la acelerada salida de la crisis mundial radica en que durante la bonanza de las materias primas previa a la debacle, los Gobiernos fueron prudentes con el gasto público, sobre todo Brasil y Chile”, sostuvo Artana, según publica El País. “La acumulación de importantes reservas en sus bancos centrales permitieron hacer políticas contracíclicas efectivas quizás por primera vez en su historia”, destacó un reciente informe de la consultora Ecolatina. Mientras que algunos países europeos presentan déficits fiscales de más del 10% del PBI, la media latinoamericana llegará a sólo el 2,4% este año. Argentina, por ejemplo, que sigue sin acceso a los mercados de deuda pese a que acaba de completar el canje del 92% del pasivo que dejó de pagar en 2001, tendrá menos del 1% de números rojos, mientras que en México el déficit rondará el 2,5%, en Brasil, el 3,1% y Venezuela, el 3,3 por ciento. En materia de deuda, también las noticias son alentadoras. A nivel global, sólo hay dos países sin deuda pública "neta": Chile y Singapur, según destacó el ex presidente del Banco Central de Chile, Vittorio Corbo. El endeudamiento bruto chilenoes del 12% del PBI, mientras que en México asciende al 32%; en la Argentina al 50% y en Brasil al 51%. Todos estos porcentajes son menos de la mitad que Grecia o Italia. El boom de las exportaciones de materias primas también tiene sus ventajas, ya que le permite a la región tener un déficit por cuenta corriente de solo el 0,7% del PBI. Brasil es quizás el que más debe preocuparse porque sus números rojos serán del 2,9%, frente al 1% de México, en tanto que Argentina tenderá un superávit del 1,6%, Chile del 0,4% y Venezuela del 7 por ciento. A ello debe sumarse otro factor que contribuye a la recuperación, quees el desarrollado comercio intrarregional. Por ejemplo, la fuerte expansión de la economía brasileña le permite a Argentina aumentar sus exportaciones, sobre todo de autos. Con todo, la región presenta un alto grado de heterogeneidad que permite observar la respuesta de la crisis desde distintas perspectivas. Bancos pequeños, pero sanos y alejados de las burbujas Otra ventaja de la región es que afrontó la última crisis con un sistema financiero sin activos tóxicos ni burbujas inmobiliarias. En tal sentido, Luzón elogió la fortaleza del sistema financiero regional, que se depuró después de décadas de crisis, pero también reconoció su pequeñez: el crédito es apenas el 30% del PBI, la peor media del mundo. Pero el fuerte crecimiento de ciertas economías también generó preocupación sobre un sobrecalentamiento que derivara en mayor inflación. Ante ello, los bancos centrales de Brasil, Chile y Perú elevaron sus tasas de interés para ajustar la política monetaria laxa que habían aplicado para estimular la economía durante la crisis. La inflación de Brasil alcanzará el 5,9%, según la media pronosticada por Santander, Goldman Sachs, JP Morgan y Morgan Stanley. En México será del 5,1%, por encima del 3,8% de Chile y Colombia y del 2,2% de Perú. "En general hay baja inflación en la región en comparación con décadas anteriores", destacó Sica. Las excepciones son Argentina, que rondará el 25%, según consultoras locales, y Venezuela, que trepará al 40,8%, según los bancos internacionales. La inversión es aún insuficiente En un mundo de tasas de interés bajas para estimular el crecimiento, "los inversores no saben dónde poner el dinero y Latinoamérica ofrece oportunidades", destacó Artana. Sin embargo, la inversión sigue siendo baja para hacer sostenibles tasas de crecimiento como las de China, de más del 9% anual. "En ese país, la inversión es del 35% del PBI, mientras en Brasil no alcanza al 20%", apuntó el economista de Fiel. Aunque insuficiente, la inversión externa llega a países como Brasil, Colombia, Chile o Perú, "que no sólo aprovechan el ciclo externo sino que tienen políticas consistentes", señaló Sica. "En cambio, países como Argentina, que viene de la crisis de 2001, no las tiene”, apuntó. "Las economías con grado de inversión (Chile, Brasil, Perú) no sólo han conseguido fondos a tasas bajas sino que además se beneficiaron de la entrada de capitales externos", señalaron desde Ecolatina. Pero desde esa consultora alertaron:"El desafío de estos países es direccionar los fondos a actividades productivas que permitan apuntalar el empleo y la competitividad". El problema será como gestionar la abundancia "El problema de Latinoamérica será cómo gestionar la abundancia", pronosticó el uruguayo Ernesto Talvi, del Centro de Estudios de la Realidad Económica y Social. "En el pasado, la plata dulce terminó en crisis. Será un desafío para nuestros días porque la llegada de dinero fresco seráun fuerte concentrador deriqueza, lo que creará legítimas reclamaciones de redistribución del ingreso", agregó Talvi. En definitiva, América Latina ha logrado mantener el barco a flote durante una de las peores crisis que se recuerdan y recuperó rápidamente los niveles de crecimiento, que son superiores a los registrados durante la parte alcista del último boom. Rubén Ramallo ©iProfesional.com

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