¿Cuáles son las mejores alternativas de inversión en un presente tumultuoso y un futuro incierto?

Las condiciones de los mercados, tanto en el orden local como en el internacional, dan lugar a un elevado nivel de riesgo en la mayoría de las opciones para resguardar el dinero. Frente a esto, analistas consultados por iProfesional.com dan su opinión sobre los activos que resultan de su preferencia

Publicado Martes 14 de Junio de 2011 en Finanzas

Corren tiempos difíciles para quienes buscan defender el valor de sus ahorros.

Ya quedó hundida en el pasado la notable evolución de los mercados del 2010 y mucho más lejos las gigantescas ganancias que se obtuvieron en el 2009, tras el trágico derrumbe del año anterior.

Hoy lasituación se caracteriza por una volatilidad crecientea partir de los vaivenes económicos que se hacen sentir en ambos lados del Atlántico.

Al respecto, laUnión Europea no logra encontrar la fórmula mágicaque le permita terminar con el drama de Grecia yEE.UU. no acierta en su receta para que la economía repunteen forma sustentable.

A ello se suma que, en el orden local, cada día que pasase acrecienta la incertidumbre propia de un año electoral.

Todo ello confluye para que las diferentes variables muestren recorridos con marcados contrastes. En tal sentido, los resultados más significativos obtenidos por los inversores son los siguientes:

Como surge del cuadro, losmayores retornos los ofrecen los cupones atados a la evolución del PBI, en sus versiones pesos y dólares, con una rentabilidad acumulada superior al 20% desde principios de año hasta la fecha.

Le siguen, en orden de importancia, elBoden 2012 y el oro,con rendimientos levemente por encima del 10% en casi seis meses.

En el segmento intermedio, que responde a las inversiones de corte conservador, se posicionan el plazo fijo y el dólar, con rendimientos del 5,5% y 2,9%, respectivamente.

En el otro extremo de la listase posicionan, con fuertes bajas, el Merval y algunos títulos emitidos en pesos, como el Paren su versión 2010, que llegan a perder hasta un 21,5 por ciento.

Un pasado tumultuoso, un futuro complicado "Lo primero que hay que hacer es entender el contexto mundial y local. En el primer caso, vemos que en el mundo el dólar débil se mantendrá en el tiempo, como resultado de la prolongación de las bajas tasas actuales", sostiene Juan Diedrich, asesor de inversiones de Capital Market.

"La mayoría de los analistas estiman quelos tipos de interés se mantendrán sin cambios hasta mediados de 2012. Eso favorece a los países productores de commodities, y minerales", explica Diedrich.

Para Sabrina Corujo, de Portfolio Personal, "la plaza local opera apoyada -o bien presionada-por los vaivenes externos y porlos propios".

"Estos últimos, que no son pocos,adicionan un mayor piso de volatilidad, y fuerte selectividad", agrega la experta.

"El panorama actual es complicado. La calma que vemos en el mercado responde fundamentalmente a una actitud de cautela de los inversores", sostiene Gustavo Quintana, analista de la casa de bolsa López León.

"Creo que hoyelfactor que más influyeessu comportamiento ante la incertidumbreque despiertan las futuras elecciones y los crecientes controles por lavado de dinero. Ante ellos prefieren mantenerse a la expectativa y en muchos casos optan por no intervenir", agrega Quintana.

"La falta de informaciónacerca de quiénes decidirán finalmente ser candidatos presidenciales pero, fundamentalmente, acerca dequé hará en materia de política económica quien sea elegido en octubre, obliga a los inversores a desensillar hasta que aclare", consigna un reciente trabajo de la consultora Delphos Investments, firmado por Leonardo Chialva.

"En el plano local, creo que seguiremos viendo volatilidad hasta tanto se clarifique el panorama sobre los candidatos y los programas económicos de los partidos", argumenta Diedrich, quien agrega: "Podemos decir que larenta variable -acciones- está barata con respecto a la valuación de las empresas y también con relación a la inflación".

"¿Oportunidades?Las hay, pero reafirmamos que para quienes estén dispuestos a asumir un mayor riesgo. Para las acciones, reafirmamos la visión de un mercado complicado de corto, que opera con fuerte sensibilidad y un piso de volatilidad más alto que el demeses atrás", enfatiza Corujo.

"En tal sentido, paraquien busque cerrar su cartera de inversiones a un año de plazo, el panorama es positivo. En tal sentido, lo recomendable serían lasacciones de bancos, Telecom o YPF, entre otras".

En tanto, elinforme de Delphos Investment considera que "el contexto actual no pareciera ser el más propiciopara que tenga lugar un rally en el mercado accionario doméstico".

Es por eso que la consultora recomienda esperar mayores señales desde lo político y concluye señalando que "faltan apenas dos semanas para la definición de candidatos".

"No obstante, vale señalar que lasvaluaciones son lo suficientemente atractivas como para que las accionesde determinados sectores (bancos y telcos en particular)evolucionen favorablementeante un escenario de políticas económicas que puedan considerarse razonables", agrega el mismo informe.

"En lo que se refiere a los títulos públicos, recomendaría los Boden 2012 y Boden 2015, que responden a un perfil de inversor conservador", menciona el analista de Capital Market.

Para quienes aceptan posicionarse en pesos, Diedrich se vuelca por "losinstrumentos ajustados por CER, que siguen siendo atractivos, como elBogar 18".

En cuanto a los bonos, Corujo dice que "seguimosprivilegiando elBoden 2015y elBonar X para los más conservadores".

"Al igual que en el caso anterior, para los cupones seguimos siendo positivos, y esta semana estarán bastante dependientes del dato que confirme el crecimiento de la economía en el primer trimestre del año", destaca.

Continuando con sus recomendaciones, Diedrichsuma a su lista de elegidos a los cupones atados al PBI en dólares y pesos.

"Conel actualpanorama,yo recomiendo las posturas conservadorascomo títulos en dólares y plazos fijos en esa moneda", concluye Quintana en su diálogo coniProfesional.com.

Adicionalmente, Diedrich se muestra partidario de mantener un elevado grado de liquidez: "Es preferible estar líquidos para poder aprovechar las oportunidadesque brinda el mercado, tanto en renta fija como variable. Para eso, lo ideal es volcarse al ´money market´ que permite entrar hoy y salir mañana".

"En cuanto a los metales y más precisamente en el caso del oro,creo que la inversión a través de ETFs, es más conveniente que la compra de oro físico. Uno de los motivos, además de los gastos de almacenamiento que deben afrontarse con la tenencia del metal, es que la brecha de los valores de compra y venta es mayor en la medida es que disminuye la cantidad de oro que se esté comprando", grafica Diedrich.

Para un perfil conservador, plazo fijo y el dólar Quienes no quieren verse expuestos a los vaivenes del mercado bursátil y buscan alternativas más tranquilas,el plazo fijo y el dólar son los refugios que siempre están a la orden del día.

Gustavo Giraldez de ZonaBancos.com, sostiene que "quien renueva sus depósitos en pesos es un inversor con un claro perfil conservador".

"Por un lado, apuesta a que el rendimiento de sus ahorros supere a la variación del dólar -su verdadera vara de medición- pero también privilegia otros factores como la seguridad, pues prefiere tener los fondos depositados en un banco antes que en ´el colchón´ o que abonar una comisión por mantenerlos en una caja de ahorro o en una de seguridad", agrega Giraldez.

"En cuanto a los depósitos en dólares, el avance de sus saldos refleja que cumplenuna clara función de refugio, ya que las tasas que ofrecen los bancos son apenas superiores al cero por ciento", concluye Giraldez.

Enrelación al billete verde, Carlos Risso, considera que "en épocas como las actuales, con los mercados del mundo cayendo durante seis semanas seguidas y elecciones presidenciales a cuatro meses vista, son muchos los ahorristas que buscan la quietud que transmite la divisa".

"Si bienno brinda una rentabilidad demasiado atractiva frente a otras variables, su principal ventaja es que actúa como un refugio natural para quienes se deciden a comprarla", agrega Risso.

Chialva se refiere a este punto de la siguiente manera: "Las principales dudas giran alrededor de la cuestión cambiaria. Es por ello que se observa que desde hace algunas semanas, los agentes prefieren dolarizarse hasta tanto haya mayor claridad".