El BCE le "regala" 489.000 M de euros a bancos para tratar de reactivar la economía

El objetivo de esta medida extraordinaria es revivir el flujo crediticio a través del sistema bancario para que llegue hasta las familias y las empresas, especialmente las de tamaño pequeño y mediano, que son las que más empleo crean en Europa

Publicado Miércoles 21 de Diciembre de 2011 en Finanzas

El Banco Central Europeo (BCE) prestó nada menos que 489.000 millones de euros a 523 bancos europeos en su primera subasta atres años.

Esta es una ciframuy por encima de lo esperado,que eran 293.000 millones, según la estimación media entre los expertos consultados por la agencia Bloomberg.

El BCE se ha convertido en unprestamista de última instanciay está financiando las compras de deuda soberana, que los bancos adquieren para usar como colateral.

Cabe destacar también la importancia en la subasta del hecho de que el organismo ha rebajado las exigencias en el tipo de activos que aceptacomo garantía para dar el dinero prestado, lo que facilita el acceso de las entidades a los préstamos que tanto necesitan.

Con esta medida, el BCE:

• Alivia la presión de financiación para la banca.
• Alivia la presión de financiación para los gobiernos
• Compensa la caída del negocio típico bancario
• Facilitará la búsqueda del capital.
• Contiene el agresivo desapalancamiento
• Le quita presión a la tasa europea de referencia

Se trata de efectos muy positivos, pero lo importante es que esa cadena de favores no se rompa antes de llegar a objetivo final, es decir, a que de nuevo fluya el crédito o la liquidez hacia la economía real (familias y empresas).

Una vez conocido,los mercados de renta variable europeos han reaccionado con fuertes subidas, al igual que el euro, que sube cerca de un 1% frente al dólar se sitúa cerca de los 1,32 dólares.

Estamegainyección de liquidez es superior a la de 442.000 millonesa 1 año que realizó el BCE en junio de 2009, cuando celebró la primera subasta de este tipo dentro de las medidas extraordinarias que adoptó para afrontar la crisis desatada tras el colapso de Lehman Brothers.

Entonces acudieron 1.121 bancos,más del doble que en la subasta realizada hoy.

El consejo de Gobierno del BCE acordó en su reunión del pasado 8 de diciembre llevar a cabodos subastas a tres años con adjudicación plenay a tipo fijo, actualmente el 1%, que puede amortizarse al cabo de un año. La próxima se realizará el próximo 20 de febrero de 2012.

Estas subastas atres años sustituye a las que se venían realizando a 12 meses. En la última operación de este tipo, la institución dirigida por Mario Draghi (en la foto) adjudicó 56.934 millones de euros a 181 bancos.

El objetivo de esta medida extraordinaria es revivir el flujo crediticio a través del sistema bancario para que llegue hasta las familias y las empresas, especialmente las de tamaño pequeño y mediano, que son las que más empleo crean en Europa.

Además de la subasta a 3 años, el BCE ha adjudicado 30.000 millones de euros en préstamos a 3 meses y 33.000 millones de dólares a 14 días.

"Es dinero gratis", subraya un analista. La intención del banco central con estas inyecciones es que los bancos usen el dinero para refinanciarse, según dijo hace unos días el vicepresidente del BCE, Vitor Constancio, que destacó que el "canal bancario es crucial para la oferta de crédito" y anticipó que los bancos de la región "sufrirán una importante restricción de la financiación".

El carry trade con el BCE De todas formas,no está claro que la inyección vaya a mejorar el crédito final, ya que, además de usarlo para cubrir los vencimientos, los bancos pueden decidir utilizarlo para aprovechar la oportunidad de tesorería que les brinda este dinero gratis.

Teniendo en cuenta que los tipos a los que piden prestados están al 1% y que pueden obtener rentabilidades del 2,25% a uno o el 2,99% a dos años y del 5% a diez, lasoperaciones de ‘carry trade' con bonos soberanos son una opción interesantea primera vista, aunque no está exenta de riesgos y de polémica dentro de las propias entidades.

En tal sentido, algunos economistas consideran que esposible que algunos bancos tomen prestadoel dinero del BCE a condiciones muy barataspara comprar deuda soberanade países periféricos con vencimientos de dos o tres años, que ofrece una rentabilidad mucho más elevada.

Se trataría de unaespecie de operación de carry trade(tomar prestado barato para invertirlo donde la rentabilidad es mayor) pero muchos bancos europeos, sobre todo los más grandes, actualmente reducen sus exposiciones a la deuda soberana de los países periféricos.

En los mercados todavíapesa la amenaza de la agencia de medición de riesgo Standard & Poor'sde bajar la calificación de la deuda soberana de los países de la zona del euro, incluso, de los que gozan de la triple A.

Fuente: iprofesional