El billete verde acelera: las 10 razones del por qué sube el dólar y quiere mirar al peso por el esp

Pasaron apenas 15 días de las elecciones y ya escaló cinco centavos. Hasta antes de los comicios venía subiendo de a dos "centavitos" por mes. Esto demuestra que la dolarización va más allá de las tensiones preelectorales. Al Central le cuesta más caro domarlo. El "decálogo" del repunte

Publicado Lunes 5 de Septiembre de 2011 en Finanzas

¿Pura casualidad o movimiento premeditado? Los analistas se inclinan más por la segunda opción.

Es que lesllama la atención cómo, apenas finalizados los comiciosdel 14 de agosto,el dólar puso primeray aceleró su carrera frente al peso.

Para ilustrar esto, bastaobservar el movimiento que tuvola divisa estadounidense en este 2011: • El 1 de enero cotizaba a $4,01. • El 31 de julio, a $4,17. • De modo tal que la subavenía siendo de a"2 centavitos" por mes. Luego llegó agosto, el mes de los comicios: • La semana previa concluyó a $4,19. • Este último viernes llegó a dispararse hasta los $4,27. • El Central debió intervenir para bajarlo a $4,24. De modo tal que entan sólo los 15 días posteriores a las eleccionesescaló 5 centavos.

¿Es mucho o poco? Representa un alza significativa, habida cuenta de que es elmayor incremento de los últimos dos años.

Desde junio 2009, plena crisis mundial, que no registraba una escalada de tal magnitud.

¿Significa esto que se va a disparar? No. Y menos todavía si se considera que aún falta para las elecciones de octubre.

Perosu movimiento marca algunas pistas clarasde lo que está sucediendo en la plaza cambiaria.

Y "el decálogo" del por qué subepuede resumirse en:

Sobre esteúltimo puntoresultaron muy claras laspalabras de la presidenta, Cristina Fernández de Kirchner, en el acto del Día de la Industria, celebrado este último jueves. "Vamos a revisar lo que haya que revisarpara seguir adelante.Si hay distorsiones, haremos las correccionesque sean necesarias", señaló.

Y añadió: "Es imposible no cometer erroresen la actividad económica", lo que despertó el aplauso de los presentes.

El evento reunió a unos 1.600 empresarios.

Algunas voces -off the record- afirman que hubo una "promesa oficial" de acelerar la subapara finales de año, para así moderarel impacto que genera una inflación creciendo al doble de ritmo que la divisa. El dólar sube sin fogonear a la inflación "El Central ha optado por dejarlo subir un poco. Si bien es una decisión política, lo cierto es quela dolarización no para", señala Federico Bragagnolo, analista de Econviews. En tanto, Carlos Risso, de ZonaBancos.com, destaca que "las últimas ruedas vienen mostrando quela demanda permanece en altos niveles, a pesar de haber transcurrido las tensiones propias de las elecciones primarias". Otro punto que señalan los analistas es que, a diferencia de lo que ocurría en momentos de "sobrante" de dólares,ahora una devaluación ya no fogonea la inflación.

De manera que, según señalan, puedeacelerarse la suba en la cotizaciónsin que ello, necesariamente, implique una mayor presión sobre los precios. Los pesos del Central ahora van al dólar Otra de las cuestiones que destacan los analistas de la cityes que ahoragran parte de los billetesque emite el Central, paraincentivar el consumo, termina encontrando aldólar como destino final.

"Un aumento en la liquidez de la economíarepercute directamente sobre la dolarizaciónde las carteras de los ahorristas", señala Leonardo Chialva, de la firma Delphos. Sostener la divisa, una tarea ardua y costosa Lamenor ofertay lamayor demandase combinan para obligar al Banco Central a salir al ruedo a vender más billetes verdes.

El tema es que esta tarea se le hace cada vez más cuesta arriba.

Según operadores del sector cambiario, enagosto tuvo quedesprenderse de unos 1.000 millones de dólares. La avidez de los compradores también se refleja en elmercado de futurosRofex de Rosario, que alcanzó elrécord anualde operatoria mensual, con un volumen de5,1 millones de contratos. Si hasta agosto la devaluación era en promedio del 0,7% mensual,en septiembre se pulverizaron todas las marcas anteriores.

En efecto,en apenas dos días, su cotización avanzó prácticamente lo mismo que elpromedio de los últimos ocho meses. El fenómeno del "efecto riqueza" Carlos Lizer, director de Puente, considera que "si se buscan los factores que impulsan este fuerte repunte, la lista incluye claramente a ladepreciación del real brasileñoy al "efecto riqueza" que experimentan muchos argentinos".

Es decir, la sensación que tienen de sentirse más ricos, al estar acostumbrados amedir su patrimonio en dólares.

Pero no sólo el pequeño ahorrista y su "fuga hormiga" explica la mayor demanda que se registra en la actualidad.

"A ellos se sumala cobertura que están llevando a cabo bancos y empresasante las elecciones de octubre", agrega Lizer.

Los grandes compradores de dólares sonentidades bancarias, compañías y grandes inversores privadossi bien, en ningún caso, los volúmenes alcanzan para ser considerados como los propios de una corrida cambiaria.

Afinando el lápiz con la cotización Analistas consultados poriProfesional.comsostienen que la reacción del mercado responde, entre otras cuestiones, a la toma de posiciones, ante lo que consideran uncamino alcista sin retorno, en vista de las próximas elecciones.

Esto es, unmarcado reacomodamiento de la divisaque, según proyectan, podría incluso ubicarseen torno de los $4,50 a $4,60para finales de año. Muy por encima de las estimaciones oficiales inciales. Basan sus pronósticos en un hecho que no pasó desapercibido para muchos de ellos: elevidente respaldo que brindó el sector industrial al "modelo K",que sería la respuesta a este cambio de política cambiaria que ya viene insinuando el Banco Central.

Es que así se estaría saldandouna vieja demanda del arco empresarialque viene reclamando un reajuste en la paridad, ante lo que consideran un evidente atraso cambiario.

Tambiénno escapa a esta cuestiónlo queviene ocurriendo con el realen Brasil, que en estos últimos30 días se debilitó un 4%, un movimiento que perjudica las exportaciones argentinas y favorece el ingreso al país de productos brasileños. Disciplinar al mercado ahora cuesta caro Los operadores se muestran sorprendidos ante lo que ellos consideran uncambio de estrategia por parte del Central, ya que hacía mucho tiempo que la entidad no convalidabamodificaciones tan bruscasde las cotizaciones en una misma rueda. Este viernes el dólar se disparóyllegó a trepar a $4,27.

Luegola entidad debió intervenirpara bajar la "fiebre verde" a $4,24.

Perosu actuación no fue gratuita, pues reconocidas fuentes destacaron que la autoridad monetariasacrificó unos u$s250 millonespara torcer el derrotero alcista.

"Le cuesta cada vez un mayor esfuerzocontrolar la plaza cambiaria, si bien mantiene su poder de fuego para fijar el valor del dólar", destaca un analista de la city.

Al respecto, Gustavo Quintana, analista de López León, sostiene que "la demanda actúade una manera cada vezmás agresiva". "Hoyla oferta del sector privado no tiene el volumen suficientepara abastecer la demanda. Es por ello que si el Central o el Nación no intervienen, inevitablemente el precio sube", añade Quintana. Este último viernes la entidad presidida por Mercedes Marcó del Pont tuvo que enfrentaruno de los días más movidos del año. Y nuevamente debió demostrar su poder de fuego.

"En muy pocos minutos,el precio mayorista bajó de $4,25 a $4,20. Y descolocó a quienes venían presionando para arriba en el mercado", agrega López León. El ajuste no tardó en llegar a las pizarras pues, tras subir tres centavos en la apertura y ubicarse a $4,27, el billete estadounidense comenzó a recortar su avance para terminar operándose a $4,24. El impacto también llegó a los futuros que se negocian en el Rofex de Rosario.

"Un signo de los tiempos que corren es que apesar de la intervención oficial, el precio insinuó cierta recuperación, lo cual es indicativo de lafuerte demanda que hay", añade Quintana. Miguel Kiguel, director de Econviews, muestra su sorpresa ante la suba del viernes: "El Central llevaba muy controlado el tipo de cambio. Incluso el propio ministro de Economía, Amado Boudou, había señalado que éste no iba a presentar fuertes variaciones".

"Claramente es un viraje en la políticaque hemos observado en los últimos ocho años. Seguramente hay un cambio en las perspectivas, influenciado también por el movimiento delreal frente al dólar", concluye Kiguel. La demanda no cederá Las proyecciones indican que lafuga de capitaleseste año se acercará a los

Fuente: iprofesional