El mercado financiero, el mayor responsable de la suba de trigo, maíz y soja Guardar

Desencantados de los bajos retornos de los activos financieros, los fondos de inversión irrumpen en los futuros de alimentos y provocan fuerte volatilidad

Publicado Lunes 13 de Septiembre de 2010

La Argentina y los países exportadores de alimentos en general se están viendo inesperadamente beneficiados por la fuerte especulación financiera que invadió al mundo de las commodities.

Un estudio de la consultora Abeceb.com señala que, si bien existen causas estructurales para una sostenida alza en el precio de los alimentos (dada la creciente demanda global) existe un fenómeno financiero que potencia dichos aumentos. Se trata de un incremento de las cotizaciones que no está originado en el mercado de commodities propiamente dicho, sino en la participación de fondos de inversión que, al escapar de sus tradicionales activos financieros, como acciones y bonos, buscan “refugio” en sectores de la economía real e impulsan los precios al alza. De esta manera, los países exportadores resultan beneficiados con precios mayores a los esperados, dado que los fenómenos estructurlaes de mediano y largo plazo se ven ahora reflejados en las cotizaciones con mayor rapidez, destaca la consultora. “Al mismo tiempo, variables ajenas al negocio estrictamente agrícola, como la tasa de interés internacional, la cotización del euro o el ‘humor’ del mercado, terminan moviendo los precios, introduciendo mayor volatilidad”, puntualiza el informe. Los términos de intercambio calculados por INDEC para la Argentina han evolucionado favorablemente en los últimos años, al punto que se ubican actualmente un 15% por encima de lo verificado en 2006. “Lo que exportamos tiende a valorizarse, en tanto la cantidad de divisas que se obtienen en el mercado internacional permiten comprar más bienes importados, e incluso, cancelar deuda. La soja subió desde el 2006 a la actualidad un 75%, el trigo un 113% y el maíz 98%”, afirma Abeceb.

Y destaca que, desde el punto de vista de los productores, existe ahora el aliciente de poder asegurar precios futuros mediante los nuevos instrumentos financieros. Aunque también advierte que, dada la naturaleza volátil de estos derivados, las caídas suelen ser pronunciadas en caso de que ocurra una crisis financiera internacional. El antecedente de finales de 2008, cuando se produjo una abrupta baja de las cotizaciones luego de una sostenida alza previa, es una prueba de cómo puede verse afectado el mercado agrícola por su asimilación a un mercado financiero más. En este momento, la crisis causada por la sequía de Rusia, que provocó una fuerte baja en la oferta global de trigo, generó un furor en los mercados futuros, donde se multiplicó el volumen de los contratos “long” para este cultivo. La consultora señala que este fenómeno podría arrastrar al resto de los productos alimenticios básicos al alza, en un proceso que reabriría la polémica en torno de los beneficios y perjuicios de alimentos más caros. La Argentina, en principio, se beneficia por una mejora en los términos de intercambio que garantiza la continuidad de la “lluvia de divisas”. Como contracara, estas alzas del mercado global traen de regreso el temor de mayores presiones inflacionarias, precisamente en los rubros de mayor sensibilidad social.

Fuente: iprofesional