Fundación de Investigación y Estudios Fiscales y Económicos Regionales
Miércoles 23 de Mayo de 2012
IEFER Profesional
La apreciación del real compensa parte de la pérdida de competitividad Argentina
El tipo de cambio real calculado por abeceb.com da cuenta de una pérdida de competitividad contra los principales socios comerciales, a excepción de Brasil. Los cálculos difieren con los del BCRA.
Publicado Martes 17 de Agosto de 2010
| Abeceb.com desarrolla un índice de tipo de cambio real multilateral que contempla las relaciones de cambio con los principales socios comerciales y las variaciones de precios de las economías. El objetivo es detectar en que situación se encuentra Argentina en términos de competitividad. Según este índice, se evidencia que la alta inflación, superior a la de nuestros socios comerciales, erosiona la competitividad de manera significativa al aumentar el costo de la producción local en comparación con el resto del mundo. La metodología usada para el cálculo del índice toma en cuenta las variaciones de la cotización del peso contra el dólar, el euro, el real brasileño, el peso chileno, el peso uruguayo, la libra esterlina, el peso mexicano y la moneda de Rusia. Todas ellas con una importancia distinta dentro del índice, dada por la importancia que registran estos países en el volumen de exportaciones totales. De esta forma, las principales ponderaciones se las lleva Estados Unidos que registra un 12,6% de importancia, Chile con un 11,5%, la Unión Europea con un 32,2% y Brasil con 32,2%. Cabe destacar que China fue excluida del análisis debido a la imposibilidad de contar con un índice de precios oficiales de su economía. Argentina se aprecia en términos reales contra todos sus socios comerciales. Desde 2006 a la fecha, nuestro tipo de cambio real se apreció un 27% contra Estados Unidos, 29,3% con respecto a la Unión Europea y 5% con respecto a Brasil. Otro tanto ocurrió con México (35,3%), Reino Unido (11,2%) y Rusia (10%). La única excepción fue Uruguay que registró una apreciación real del 3,1%. Puede decirse que si bien la situación es preocupante en comparación con la mayoría de las economías, con Brasil nos mantenemos con relativa estabilidad comercial debido a que la apreciación del real compensa en gran medida el diferencial inflacionario de Argentina. La moneda brasileña pasó de los 2,27 reales por dólar en enero 2006 a 1,77 en la actualidad, apreciándose casi un 30%. Esto determinó que nuestra pérdida de competitividad contra el principal socio del MERCOSUR haya sido sólo del 5%. Asimismo, la alianza política y los acuerdos sectoriales estabilizan el comercio bilateral. A diferencia de Abeceb.com, el Banco Central, que también calcula un índice de tipo de cambio real multilateral, señala que Argentina registra, para el mismo periodo, una mejora de su competitividad del 12,7% en promedio. Según esta institución, el tipo de cambio real se ubica en niveles similares a los verificados tras la mega devaluación de 2001 lo cual es claramente una distorsión de la realidad. Esto se debe, más allá de las diferencias metodológicas, a la subestimación oficial de la inflación. Las estimaciones realizadas por la consultora se sustentan en el índice de precios propio que difiere de las variaciones de precios oficiales desde 2007. Si la tendencia a la apreciación real continuara en el futuro, motorizada por la aceleración inflacionaria de Argentina con respecto al resto de los socios comerciales, podría no sólo recortarse el superávit comercial sino la tasa de crecimiento del país. Por ahora la situación con Brasil se mantiene equilibrada en tanto el real se aprecia contra las principales monedas. Sin embargo, si nuestros precios siguen creciendo a mayor tasa que los del país vecino, podrían aparecer dificultades en el comercio. FUENTE: abeceb.com |
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