¿Qué monedas serán las ganadoras y perdedoras frente al dólar?

Durante los últimos meses el dólar resultó golpeado frente a otras monedas que se apreciaron con fuerza. La opinión de los analistas sobre las tendencias actuales y los pronósticos para los próximos meses con respecto a las principales economías de mundo

Publicado Martes 3 de Agosto de 2010

Hay ciertos momentos del año que son ideales para hacer balances. Uno de ellos es el cambio de semestre, en donde es posible analizar lasmodificaciones de tendencia.

Si se observa la evolución de las diferentes monedas a nivel global, la finalización de la primera parte del año es más que contundente al respecto. Teniendo en cuenta los datos de los primeros seis meses del año y los de las últimas semanas, la divisa norteamericana experimentó un fuerte retroceso con respecto a otras. En este sentido, los expertos dieron a conocer sus proyecciones, en cada uno de los casos, para el corto plazo. El dato del PBI de Estados Unidos juega en contra del dólar Un crecimiento de la economía estadounidense menor al esperado por analistas y operadores del mercado contribuyó a profundizar el derrape del dólar frente a otras divisas. Los especialistas consultados por iProfesional.com reconocen que los últimos datos macroeconómicos de Estados Unidos afectaron significativamente la cotización de la moneda norteamericana. Su evolución frente al euro, el dólar australiano -una de las monedas preferidas por los inversores globales-y el real concentran una gran cantidad de factores, talescomo pronósticos de crecimientos, elecciones presidenciales y suba de tasas. Cuál es la relación frente al euro La moneda comunitaria continúa ampliando en estos días su avance frente al dólar, superando un nivel técnico que, según los analistas, es relevante. A partir de esa evolución, consideran que la escalada de la moneda única podría ganar aún mayor velocidad en el corto plazo. “La mejora de la cotización en el último período debilitó la posición de las colocaciones en dólares y generó un ataque contra las coberturas”, sostuvo el analista Agustín Cramo. “Para adelante se puede esperar que se estabilice en torno de 1,30, valor que resultaría sano. Pero después es probable que vuelva a caer”, apuntó Cramo. La recuperación que exhibe el euro puede atribuirse a una transitoria menor aversión al riesgo, ya que son contados los datos recientes, lo suficientemente robustos, que permitan alterar las previsiones bajistas. No obstante, se considera que es improbable que el actual ciclo alcista lo saque de su tendencia bajista de largo plazo, dado que los problemas estructurales en la zona euro no han cambiado. El impulso reciente que le permitió tocar su máximo en once semanas frente al dólar, se debió a las fuertes ganancias de varios bancos europeos (UBS, HSBC, BNP Paribas, etc.). Las mismas ayudaron amejorarel valor delas acciones europeas, por lo que se profundizó la sensación de alivio conseguida la semana pasada tras los resultados de las pruebas de solvencia a los bancos europeos. A efectos de hacer comparable la lectura entre las diferentes monedas, se tomó la cotización del dólar en términos de euros y no como habitualmente se realiza la conversión. Así, un precio de u$s1,30 por euro, se corresponde a una cotización de 0,79 euros por dólar. Del gráfico surge que luego del violento rally ascendente que experimentó la divisa estadounidense entre diciembre del año anterior y mediados de junio, cuando rozó los 0,84 unidades por euro, sobrevino un marcado desplome que, en estos días, la ubica por debajo de los valores reinantes en abril.

Para el economista Luis Palma Cané, “el euro tiene factores estructurales que lo empujarán a la baja con respecto al dólar en el largo plazo. Esto se debe a que la velocidad de crecimiento de los Estados Unidos es mayor que la de Europa. Además, se espera que Reserva Federal norteamericana suba la tasa antes que la Eurozona”. Y es que el panorama en el viejo continente no resulta para nada alentador. Grecia continúa con problemas fiscales, así como también, Portugal, Irlanda, Italia y España, siendo este último tema central.Al respecto,se rumorea que la Unión Europea prepara su plan de rescate ante su delicada situación económica. Por otra parte, también juegan en contra de un alza sostenida de la cotización las preocupaciones crecientes sobre la salud del sector bancario. Más allá de haber superado el stress test al que fue sometido, se duda sobre la robustez de mismo. Asimismo, genera preocupación el elevado capital que deberán reunir las entidades hasta fin de 2011 para regularizar sus principales ratios de liquidez y solvencia. Por lo tanto, "hasta que no lleguen las reformas estructurales, la tendencia de mediano plazo del euro debiera ser a la baja”, manifestó Palma Cané. "El dólar canadiense, el australiano y la corona noruega van a presentar una tendencia decreciente, porque fueron las primeras economías en subir la tasa de interés y el efecto de esta suba ya se fue diluyendo. Por otra parte, a estos paísestampoco les conviene revalorizar su moneda, porque pueden traerles problemas con el comercio exterior", agregó el economista. El real en un año de elecciones El real brasileño es considerado por diversos especialistas como una de las monedas más representativas de la región, y una de las grandes beneficiadas de la recuperación económica mundial. Sin embargo, las perspectivas no son tan optimistas. Una encuesta efectuada por la agencia Reuters concluyó que una desaceleración en el explosivo crecimiento de Brasil y la incertidumbre por las elecciones presidenciales provocarán que su moneda se quede atrás respecto a otras del grupo de naciones BRIC durante los próximos 12 meses. De acuerdo con los pronósticos de 47 analistas, en los próximos 12 meses, la moneda debería depreciarse hasta 1,82 por dólar a fines de junio del 2011. Teniendo en cuenta el avance registrado, ésta enfrentará problemas para mantenerse en su actual nivel. “La paridad dependerá en gran parte de lo que suceda en los comicios presidenciales. Dilma Rousseff ya habló de buscar un real revalorizado, pero habrá que esperarpara sabercuál es el ganador en las elecciones”, señaló Fernando Izzo, director de ABC Mercado de Cambios. En el siguiente cuadrose puede observar la relación entre la moneda de Brasil y el dólar norteamericano, a lo largo de los últimos meses.

La situación en Asia En términos generales, una de las divisas que salieron más fortalecidas ante el debilitamiento de la economía estadounidense fue el yen, que se encuentra en valores máximos frente al dólar. Sin embargo para los próximos meses, Palma Cané consideró que la moneda de Japón “se mantendrá estable o incluso mostrará cierta tendencia a la baja, por el efecto de la tasa de interés cercana a cero, ya que los inversores toman préstamos en esa moneda y luego invierten en dólares”. En tanto, Gabriel Holand, de HR Global, explicó que “el yen se va a ir debilitando en la medida en la que aumente el apetito al riesgo por parte de los inversores, que van a orientar el flujo de capitales para la compra de dólares para adquirir acciones”.

De acuerdo con Palma Cané, “se supone que aún en el mediano plazo, Estados Unidos realizará un movimiento ascendente de tasas, anticipándose a Europa y Japón”. Esta circunstancia se basa en que el menor ritmo de crecimiento económico de la primera economía del mundo refuerza la creencia de que las tasas de interés se mantendrán en sus niveles mínimos hasta bien entrado el año que viene. Al respecto, el viceministro de Finanzas japonés, Motohisa Ikeda, reconoció días atrás su preocupación por el impacto de la escalada del yen en las exportaciones niponas. Sin embargo, los analistas descartan que las autoridades intervengan hasta que alcance la cota de 84,81 yenes por dólar, marcada en noviembre de 2009 y que corresponde al máximo en más de 14 años. De esa forma, se puede observar un cambio en la tendencia de la moneda de Japón, país recientemente superado por China en el ranking de la potencias mundiales, liderado por los Estados Unidos. Paola Quain © iProfesional.com

Fuente: iprofesional